OP-ED страница: новые условия мезонина кредитования
на рынке быка с 2003 по 2007 год, агрессивное высокопоставленное андеррайтинг кредит и мезониновое финансирование объединило, чтобы заменить большинство капитала, которое ранее всегда требовалось в сделках с недвижимостью. Во время устойчивого периода роста ценностей ставки по умолчанию на мезонинных кредитах не были существенно отличаться от ставок по умолчанию по старшему ипотеку: оба были практически нуля. Mezz Lenders получили высокие урожайности, не обращенные к нормальным пропорциональным потерям, которые следует ожидать в высоком целевом рычаге, сделки с высоким риском.
с течением времени, восприятие риска затемнения, и распространение, необходимое на медленном порядке, Хотя уровень риска роза в результате меззных кредитов, достигающих выше в стоп-стоп. Поскольку месяц после месяца и года после года минимальных по умолчанию свалились, Mezz CoSits стали выглядеть безопаснее и безопаснее, а более дольше и дольше отслеживание успеха. В результате поставки мезонина денег выросли из растущего количества источников, включая некоторые традиционно более консервативные игроки: страховые компании создали департаменты MEZZ; Пенсионные средства вложены в инвестировании в MEZZ Fandions. К сожалению, в настоящее время он представляется, что многие из мезонцинских кредитов, сделанных на высоте цикла, будут испытывать некоторые значительные потери. Это были кредиты, внесенные в окружающей среде, когда опасная комбинация всех временных ценностей и всех временных уровней кредитного плеча объединялась с ожиданием относительной безопасности и безопасности. Это были кредиты с очень низким запасом ошибок, и многие из компаний, которые заставляли их, либо выявили на рынок или выходу на существование. Результат был драматическим изменением игроков на мезонином рынке; Стандарты андеррайтинга они будут давать основы; и урожайность, которые им требуют. Тем не менее, концепция мезонинных кредитов в качестве полезного инвестиционного инструмента для инвесторов, так и заемщиков оставалась нетронутой.
комментариев